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股指期货合约

  沪深300股指期货合约的合约标的为中证指数有限公司编制和发布的沪深300指数。

 

  上证50股指期货合约的合约标的为上海证券交易所编制和发布的上证50指数。

 

  中证500股指期货合约标的为中证指数有限公司编制和发布的中证500 指数。

 

  对合约内容的阐释

 

  (1)合约乘数

 

  沪深300指数期货的报价单位为指数点,每个指数点对应的人民币金额为合约乘数。目前,合同乘数为每点300元。如果投资者小王想在2008年2月某一时刻买入沪深300股指期货合约,而当时沪深300股指在期货市场的报价为6000点,那么小王想买入的合约价值为6000点。新台币300元/分=18万元。

 

  契约乘数决定了股票指数期货契约的规格,也影响了契约产品的市场流动性、市场参与者的制度和交易活动。

 

  (2)最低变动价格

 

  股指期货合约的最低变动价格是指在合约报价时,允许报价的小数点后的最低有效点。沪深300指数期货最低波动价格为0.2点。如果交易者报告5000.7,就不能交易。同时,最小变更值可根据合同乘数计算。由于沪深300股指期货合约乘数为300元/点,最小变动值为0.2点×300元/点=60元。

 

  (三)最低交易保证金

 

  沪深300指数期货合约模拟交易的保证金比率波动在8%至12%之间。根据中国金融期货交易所的数据,交易的所有权根据市场风险进行调整。假设保证金比率为10%,对于上述投资者小王,他在2008年2月购买沪深300股指期货合约时只需支付180万元×10%的定金。= 18000()元,你可以交易股指期货合约价值180万元。

 

  (4)最高日价格波动限额

 

  当日现货市场的涨跌幅度最大±10%,即日最大涨跌幅度为前一交易日的110%。为了与现货市场保持一致,股指期货合约的每日最高价格波动幅度也是上一交易日结算价格的10%。但是,合同的最后一个交易日没有限制,因为最后一个交易日不是期货价格的平均价格作为结算价格,而是现货指数的平均价格作为结算价格。因此,上一个交易日没有上涨或下跌的利益,期货价格和现货价格趋同。

 

  在限制每日最大价格波动的同时,中国金融期货交易所也准备推出一种保险机制,即在合约达到价格限制前设定保险丝价格,使合约价格只是一段时间。可以在这个价格范围内交易。沪深300指数期货合约的保险丝价格暂定为前一交易日结算价的6%。这意味着在开盘后,当合约买价达到前一交易日6%的结算价并持续一分钟时,合约将启动保险丝机制。在保险丝期间,合约买卖声明只有在未超过保险丝价格时才能继续合并,超过±6%的报告将被拒绝。 10分钟后,价格限制扩大到110%。如果在保险丝机构被激活(例如中午休息)后不到10分钟暂停交易,则保险丝机制终止,并且在交易恢复后,价格限制有效。在每日关闭前30分钟内,没有保险丝机构,保险丝机构已被激活,执行终止。每个交易日只能激活一个保险丝机构,并且最后一个交易日没有保险丝机制。

 

  (5)合约月份

 

  上海和深圳300指数期货同时上市4个月,分别是月末、下月和接下来的两个季度。季末,有时称为季月,是指一年中的第三、第六、第九和12月。如果当月为2008年2月,则下月为2008年3月,季度为2008年9月和12月。2008年1月的第三个星期五之后,2008年3月的第三个星期五之前,中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange)共有4份沪深300股指期货合约:IF0802、IM803、IF0806和IF0809。IF0802表示合同于2008年2月到期。

 

  一般而言,期货市场及现货市场的连续月度合约(如上文提及的if0802及if0803)的收盘价,有助增加股票指数期货交易的活动;季度合约(如上面提到的if0806和if0809)的转移成本低,流动性好,更适合长期对冲操作。

 

  (6)最后交易日的交易时间和交易时间

 

  沪深300指数期货将分为9:15和9:10至9:15。下午收盘价为3点,比股市晚一分钟。这将有助于减少市场收盘时现货市场的波动性。同时,在现货市场收盘后,它还可以为投资者提供对冲工具,这些工具可以根据现货市场收盘价方便一些。套期保值指标。在交易日结束时,到期月份的收盘月份与股票市场的收盘时间相同,即下午3:00,另一个月的合约仍在3:15收盘。

 

  (7)最后交易日

 

  合同的最后一个交易日是每个月的第三个星期五。如遇上法定假日,日后会延期。就if0802合约而言,最后一个交易日是2008年2月。同时,最终交易日也是最终结算日。

 

  (8)每日结算价

 

  每日结算价格是期货合约交易最后一小时的加权平均价格。在过去一小时内没有交易,价格在每日限额或每日限额上,止损盘的价格用作当天的结算价格。过去一小时内没有交易,价格不在上涨/下限。取前一小时的加权平均价格。如果此时仍然没有交易,请再推一小时。等等。如果交易时间少于一小时,将采用全时成交量加权平均价格。

 

  (9)最终交易日结算价

 

  最终结算价格是现货指数最后一个交易日最后一个小时所有点数的算术平均价格。国际市场上有一些合约以现货指数收盘价作为最终结算价格。然而,由于现货指数收盘价格容易被操纵,国际市场上大多数股指期货合约都在一段时间内使用平均价格,以防止操纵。我们国家采用的是一段时间内的平均价格。

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