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股指期货贴水是什么原因

  如果指数高于恒生指数,则称该术语指的是高水。如果期货指数有高水价,一般会被视为未来市场的良好指标,因为期货市场的投资者愿意以高于现货市场的价格购买期货指数,表明投资者对后市有信心。低水,又称水,是指期货价格低于现货价格。以hsi期货为例。如果hsi高于指数,这种情况可以称为低水或水。指数期货上涨本质上反映了当前的基数差。一般来说,基数差是某一商品在某一地点的现货价格与同一商品的某一期货合同价格之间的差额。从理论上讲,期货价格是市场对未来现货市场价格的估计,两者之间有着密切的关系。由于影响因素的相似性,期货价格和现货价格往往与涨跌关系相同,但影响因素并不完全相同,因此二者的变化幅度也不完全相同。这将导致期货溢价水平的变化,即基差水平的变化。在股指期货市场上,股指期货基准=股指期货价格-现货价格。

 

  股指期货贴水是什么原因?

 

  股指期货的理论价格来源于持有成本。所谓持有成本,是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本,即融资成本减去当期股利。

 

  f代表股票指数期货的理论价格,s代表现货资产的市场价格,r代表融资的年利率,d代表持有现货资产获得的年收益率,而t表示合同到期后的天数。股票指数期货在单一利率情况下的理论价格可以表示为:f(t)、t)=s(t)+s(t)·(r-d)·(t-t)/365=s(t)[1+(r-d)·(t-t)/365]和。

 

  该术语是指溢价折扣=期货价格 - 现货价格=(期货市场价格 - 期间的理论价格)+(期货价格 - 现货价格)。其中,前者来自投资者对股指期货价格的过高估计或低估,这可以称为价值基础,主要是由市场行为和市场情绪引起的;后者可称为理论基差,主要来自持有成本。 (不考虑交易成本等),主要影响因素是融资成本,期间股息和到期时间。

 

  一般情况下,理论基础差异必须在合同到期前存在,价值基础差异不一定存在。价值基础差的绝对值越小,波动性越小,市场效率越高。因此,总的来说,股票市场股利、融资成本、到期日起止时间和市场情绪等四个主要原因导致了期内指数溢价的变化。

 

  观察市场情况。如果市场整体下跌,股指期货也不能幸免。然而,一旦出现牛市趋势,市场情绪大为改善,多指数期货合约可能有更大的灵活性,获得更高的回报。也有不少业内人士提醒,风险仍然不容忽视。直接多指标期货风险仍然较大,因为业内认为中国500指数仍有可能大幅下跌。股指期货是短期短于市场的信号,或应注意防范投资风险。

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